Citi prevé que el petróleo alcance los 120 $ y luego caiga un 37 % en 2026

Citigroup Inc. proyecta que el crudo Brent podría dispararse a 120 $ por barril a corto plazo mientras la guerra con Irán perturba el suministro global, antes de desplomarse de nuevo a 75 $ para finales de 2026 una vez que las tensiones disminuyan. El caso base del banco asume que el conflicto y las interrupciones de envío relacionadas en el Estrecho de Ormuz persistirán durante otras cuatro a seis semanas antes de que comiencen negociaciones diplomáticas serias.

"Los precios más altos del petróleo y el gas y la escasez directa pueden causar más dolor económico y llevar a impactos macroeconómicos negativos", dijo Citi Research en un informe. Esta visión captura la lucha del mercado por valorar tanto las acciones militares en escalada como las conversaciones tentativas de desescalada.

El pronóstico sigue a un período de extrema volatilidad, con el crudo Brent de referencia mundial oscilando entre 95 $ y 113 $ por barril. Las esperanzas de una resolución, avivadas por informes de una propuesta de paz de EE. UU., hicieron que el petróleo cayera más del 5 por ciento a 94,78 $ y provocaron un repunte del 1,1% en el S&P 500. Las acciones de compañías sensibles al combustible como United Airlines y Norwegian Cruise Line Holdings subieron un 4% y un 4,2%, respectivamente, ante la perspectiva de precios más bajos del crudo.

Lo que está en juego es un grave shock de suministro, con analistas estimando que entre 7 y 10 millones de barriles por día de producción de petróleo —aproximadamente el 10% de la producción mundial— se han visto interrumpidos. En respuesta, EE. UU. y la Agencia Internacional de Energía están coordinando una liberación de 400 millones de barriles de las reservas estratégicas para amortiguar el impacto. El mercado ahora depende de si un avance diplomático puede materializarse dentro de la ventana de 4 a 6 semanas de Citi.

La prima de riesgo geopolítico

El conflicto ha sometido a una arteria crítica para el comercio mundial de energía a una presión severa. Alrededor del 20% del petróleo mundial y una cuarta parte de su gas natural licuado (GNL) pasan por el Estrecho de Ormuz, donde la amenaza de una acción militar iraní ha ralentizado el tráfico de petroleros hasta casi detenerlo. El daño no es hipotético; los informes indican que un ataque al complejo Ras Laffan de Qatar ha afectado la capacidad de GNL en un estimado del 17%, un impacto que podría tardar años en revertirse.

Esta interrupción ha creado el mayor shock de suministro en décadas, según Goldman Sachs, superando las crisis de la década de 1970 tanto en términos de petróleo como de gas. Aunque Rusia ha intentado llenar una fracción de la brecha, sus exportaciones adicionales estimadas en 600.000 barriles por día compensan solo alrededor del 6% de la pérdida total de suministro del Golfo.

Una historia de dos pronósticos

Mientras Citi traza una trayectoria de auge y caída, otros analistas están divididos sobre las perspectivas de las acciones energéticas. Melius Research elevó la calificación de Chevron Corp. a Comprar con un objetivo de 205 $, citando su generación de efectivo y su programa de exploración global. Barclays y Piper Sandler también elevaron los objetivos en los nombres de exploración y producción, señalando vientos de cola de flujo de efectivo subestimados por los precios más altos del petróleo.

Por el contrario, Freedom Capital rebajó la calificación de Chevron a Vender con un precio objetivo de 165 $, argumentando que el reciente repunte de las acciones petroleras no refleja lo que considera un telón de fondo fundamental más débil. Los corredores australianos se están centrando en los beneficiarios del sector downstream, con Ord Minnett reiterando las calificaciones de Compra para las refinerías Viva Energy y Ampol, que están preparadas para beneficiarse de márgenes de refinación más altos.

Esfuerzos diplomáticos vs. realidad del mercado

El reciente optimismo del mercado fue provocado por informes de que Estados Unidos había entregado un plan de desescalada de 15 puntos a Teherán. El presidente Donald Trump declaró que Irán estaba "hablando con sensatez" y ansioso por un acuerdo. Sin embargo, los comentarios fueron rápidamente contradichos por los medios estatales iraníes, que rechazaron la propuesta y negaron que se estuvieran llevando a cabo negociaciones directas.

Este vaivén ha mantenido una prima de riesgo geopolítico significativa incrustada en los precios. Los analistas de ING señalaron que si bien la perspectiva de una resolución presionaba al crudo, las señales contradictorias probablemente mantendrían volátiles los mercados. Hasta que se establezca un alto el fuego verificable y las rutas de envío se reabran por completo, el pronóstico de Citi de un pico de precios a corto plazo a 120 $ sigue siendo una posibilidad clara.

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye un consejo de inversión.